一、什么是HNB？HNB是電子煙的一個方向，特點是加熱不燃燒。

   未來和霧化電子煙合力代替萬億級的傳統(tǒng)煙草商場。

   現(xiàn)在國內(nèi)HNB還不能合法出售，可是HNB電子煙行將試點（預計20年下半年），中煙HNB賽道迎來0-1的出資機會。

   HNB的試點和政策是賽道從零開始開展的重要關(guān)鍵工作。

   這意味著國內(nèi)能夠公開出售HNB電子煙，國內(nèi)HNB賽代迎來0-1的工業(yè)出資機會。

 二、中煙HNB工業(yè)鏈空間測算電子煙現(xiàn)在主要是HNB和霧化賽道，本文僅評論HNB。 

   HNB工業(yè)鏈主要是煙具和煙彈，煙彈商場大部分環(huán)節(jié)都是中煙（壟斷）供應，但HNB是新技術(shù)，尤其是有技術(shù)含量的薄片和香精香料環(huán)節(jié)，現(xiàn)在由民營企業(yè)獨立供應或許合資方式供應，所以HNB出資環(huán)節(jié)關(guān)鍵在于薄片和香精香料。